Краткие выводы обзора Центробанка
Центральный банк считает, что экономика вернётся к росту во II квартале 2026 года после небольшого спада в I квартале. Потребительская инфляция заметно замедлилась в апреле и, вероятно, оставалась низкой в мае.
Динамика ВВП
В первом квартале снижение ВВП составило 0,2% в годовом выражении, согласно официальной статистике.
Драйверы роста
- Экспортные отрасли — поддержка за счёт роста цен.
- Импортеры — выгода от укрепления рубля.
- Сектора, работающие на госзаказ — положительный вклад в активность.
Инфляция, спрос и рынок труда
Замедление роста потребительских цен во многом объясняется временными факторами. Потребительский спрос расширяется на фоне быстрого роста доходов. Рынок труда остаётся жёстким: снижение темпов найма не отразилось на динамике зарплат, их рост остаётся высоким.
Риски и денежно‑кредитная политика
Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнений параметров бюджетной политики. Обзор подчёркивает необходимость сохранять степень жёсткости денежно‑кредитной политики, которая позволит нейтрализовать эти риски.
Следующее заседание Центробанка назначено на 19 июня; аналитики ожидают возможного снижения ключевой ставки с текущих 14,50%.
