Кратко о ситуации
В мае объёмы промышленного производства в стране уменьшились на 0,7% в годовом выражении после серии месяцев смешанной динамики. Негативный тренд заметен несмотря на дополнительный рабочий день в месяце.
Снижение добычи полезных ископаемых ускорилось до примерно 2,7% г/г, а рост в несырьевом обрабатывающем секторе замедлился до около 0,5% против нескольких процентов месяцем ранее. По итогам января–мая большинство отслеживаемых отраслей — 20 из 28 — показывают сокращение производства.
Ключевым фактором ухудшения ситуации стало резкое падение производства нефтепродуктов после повреждений ключевых перерабатывающих мощностей: в мае сокращение было двузначным, а в отдельные периоды июня спад мог усилиться ещё сильнее. Также ощутимо снизились объёмы на металлургических предприятиях и возобновился спад в текстильной и лёгкой промышленности.
Структурные особенности и риски
- Отрасли, связанные с военным комплексом, продолжают демонстрировать рост — на порядки десятков процентов в годовом выражении.
- Одновременно значительная часть гражданской экономики пребывает в рецессии, сопоставимой по масштабам с предыдущими кризисами.
- Проблемы особенно остро проявляются в сегментах с доминированием крупных государственных компаний.
Правительство понизило прогноз роста экономики на год с 1,5% до 0,4%. При этом сохраняется риск, что по итогам года экономика завершит период с отрицательной динамикой: удорожание топлива усиливает инфляционное давление, что ведёт к повышению ключевой ставки, удорожанию кредитов и дополнительным расходам федерального бюджета.
Падение цен на нефть после восстановления части транзитных потоков и рост стоимости топлива внутри страны — сочетание, которое способно усилить бюджетное давление и сделать экономику уязвимее.
Резервы, ранее позволявшие поддерживать финансирование приоритетов и сдерживать инфляцию, постепенно истощаются. Это повышает вероятность дальнейшего ухудшения благосостояния населения и роста социальной напряжённости.
