Глава Банка России заявила на деловой встрече, что регулятор готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков из‑за периодически возникающего дефицита юаня на локальном рынке.
По её словам, в марте ставки по юаневым свопам действительно резко выросли. Формально причиной называли отток юаневых средств клиентов из банков, но в основе оказалось активное наращивание банками кредитования в юанях в предыдущие месяцы.
Валютное фондирование банков было «не очень устойчивым»: когда клиенты вывели юани, банки пошли искать их на денежном рынке, где предложение короткое, и ставки подскочили.
«Для того чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или, в крайнем случае, резервы высоколиквидных юаневых активов».
Регулятор отмечает, что уже подумывает о целесообразности отдельного норматива по валютной ликвидности, поскольку волатильность ставок повторяется, и банки должны учитывать этот риск. Детали возможного введения норматива будут обсуждаться с банками.
Мировые сбережения и стоимость валюты
До 2022 года компании могли привлекать заимствования за счёт зарубежных сбережений, в том числе граждан Европы и США, где инфляция и процентные ставки были низкими. Сейчас такие мировые сбережения практически недоступны.
В результате основной источник финансирования — российские сбережения, и они приходят в условиях высокой инфляции и высоких процентных ставок.
Фактические валютные ставки формируются в финансовых центрах — Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке. То, что доступно внутри страны, — это рублёвые ставки, захеджированные в валюте: они будут следовать за динамикой рублевых ставок и зависеть от российской инфляции.
Это новая реальность оценки стоимости валюты в России, а не временная аномалия, которую можно быстро исправить.
