Решение Минфина о возобновлении действия бюджетного правила повлечёт за собой покупки иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния. Эксперты считают, что при текущих ценах на нефть эти операции вряд ли приведут к существенному укреплению рубля.
Ожидаемые объёмы покупок
По приближённым оценкам, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей — порядка 13 миллиардов рублей в день.
Аналитические оценки варьируются в диапазоне примерно 340–455 миллиардов рублей, средние прогнозы близки к 0,45 трлн руб.
Согласно расчётам, объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня составит около 0,3–0,4 триллиона рублей.
Влияние на валютный рынок
Сейчас Банк России продаёт на рынке порядка 4,6 миллиарда рублей в день. Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объёмы покупок Минфина выглядят относительно небольшими.
Влияние таких покупок на курс рубля, по мнению специалистов, будет скорее стабилизирующим, чем фактором резкого укрепления или ослабления.
В базовом сценарии ожидания по курсу доллара в ближайшее время находятся в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года возможен рост до около 85 рублей.
Роль цен на нефть и макропрогнозы
Сверхвысокие мировые цены на нефть в марте—мае могли бы пополнить валютные резервы. Чем выше будут цены на сырьё, тем масштабнее могут стать покупки валюты Минфином на внутреннем рынке.
В обновлённом прогнозе Центробанк повысил среднюю цену нефти на 2026 год с $45 до $65 за баррель. По оценкам регулятора, это может дать около $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы прогнозируются на уровне $485 млрд, профицит торгового баланса — около $155 млрд.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет.
Если бы бюджетное правило не применялось, рубль мог бы показать более заметное укрепление в перспективе мая–июня.
Во вторник американская валюта торговалась около 75,50 рубля (по данным рынка во второй половине дня).
