Россия вновь начала закупки иностранной валюты и золота для Фонда национального благосостояния (ФНБ) — впервые с июня прошлого года. По состоянию на 1 мая ликвидные активы фонда составили 3,6 трлн рублей, что примерно на 60% ниже уровня, зафиксированного до полномасштабного вторжения в Украину.
В мае Минфин планирует приобрести валюту и золото на сумму около 110 млрд рублей (примерно $1,5 млрд). В эту сумму включены отложенные операции за март и апрель.
Причины возобновления покупок
Решение связано с резким ростом цен на нефть, вызванным эскалацией на Ближнем Востоке и ослаблением части санкционного давления. Благоприятная ценовая конъюнктура позволила частично восстановить поступления в государственные резервы после значительного их сокращения.
При этом власти понимают, что текущая ситуация может быть краткосрочной, поэтому рассматривают варианты корректировки пороговой цены на нефть уже со следующего года, чтобы обеспечить более стабильное пополнение ФНБ.
Как работает бюджетное правило
Согласно бюджетному правилу, избыточные доходы от экспорта энергоресурсов аккумулируются, когда экспортная цена российской нефти превышает $59 за баррель. Если цена опускается ниже этого порога, средства фонда расходуются на покрытие дефицита бюджета.
В первые два месяца года из фонда было потрачено около 419 млрд рублей, чтобы компенсировать снижение нефтяных поступлений. В январе понижение уровня резервов составило 14% по сравнению с началом года.
Экономический фон
На этом фоне экономика России завершила первый квартал 2026 года в отрицательной зоне — квартальный спад ВВП стал первым с начала 2023 года. В январе–феврале совокупно ВВП сократился на 1,8%.
В апреле Центральный банк снизил ключевую ставку до 14,5% в попытке поддержать замедляющуюся экономическую активность.
