Участники рынка через инструмент своп на ключевую ставку зафиксировали свои ожидания: по состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется на уровне 13,96%.
Какая траектория заложена в ценах?
В ценах рынка отражена следующая последовательность: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на уровни около 13–13,25% к декабрю. Такая логика основана на ожиданиях сезонного замедления инфляции летом при учёте плановой индексации тарифов ЖКХ с 1 октября.
Почему эксперты сомневаются
Экономист Егор Сусин критикует эту логику, указывая на временные лаги денежно‑кредитной политики: по его мнению, ускоренное снижение ставки летом бессмысленно, если осенью ожидается рост тарифов, потому что это способно усилить вторичные инфляционные эффекты.
Остаётся открытым вопрос, последует ли регулятор траектории, уже заложенной рынком, или выберет иной подход с учётом долгосрочных рисков и возможных последствий для инфляции.
